Liquidez en los mercados accionarios colombianos. ¿Cuánto hemos avanzado en los últimos 10 años?

¿Cómo medir la liquidez de las acciones colombianas y su evolución en los últimos años? En el contexto de la literatura de microestructura de mercados se presenta un método para medir la liquidez de las acciones. Además, con un modelo estadístico, se encuentra que la fusión de las tres bolsas en julio del 2001 está asociada con un aumento de la liquidez para un grupo representativo de acciones. Adicionalmente, se reporta una importante reducción de los márgenes de oferta-demanda para medidas de liquidez del mercado desde el 2001 hasta el 2007. El estudio también explora los determinantes y las regularidades de la liquidez en el mercado accionario mediante modelos de series de tiempo tipo ARMA y GARCH. Entre otros, se encuentra que la liquidez aumenta con los rendimientos y con el número de operaciones, y disminuye con la volatilidad y las crisis financieras, tanto a nivel de mercado como de acciones individuales. Además, se presenta evidencia de claros patrones estacionales intersemanales y mensuales. Se discuten posibles explicaciones para dichas relaciones desde la literatura y opiniones de los agentes.

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