Este trabajo evalúa la importancia de tres hipótesis alternativas en la explicación de la crisis económica que sufrió el Valle del Cauca en la segunda mitad de la década de los noventa. Confirma que la estructura económica y el ciclo son diferentes en el Valle y en el resto del país. Se trata de una economía altamente especializada en azúcar y en la producción de bienes manufacturados, poco abierta al comercio internacional. Contrario a lo esperado la productividad de largo plazo ha crecido más en el Valle y en Cali que en el resto del país. Algunos factores la han afectado negativamente, sin embargo: el deterioro de la gestión pública, la baja calidad de la educación privada y la violencia, entre otros. Se descarta la hipótesis según la cual el Valle estaría pagando el “ajuste ético” de que habló la Administración Samper. Los capitales no dejaron la región, la “burbuja” de precios de la propiedad no fue más fuerte que en el resto del país, y no cayeron las importaciones de artículos de lujo. Pero algunos de los empresarios entrevistados manifestaron en forma recurrente que el narcotráfico había llenado parcialmente el vacío ocasionado por la falta de liderazgo del sector privado. ¿Fue éste el verdadero costo de la actividad del narcotráfico en el Valle? Todos los elementos anteriores, explicados en detalle en este cuaderno, deben tenerse en cuenta al definir una política de desarrollo para la región.
