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El documento presenta una primera aproximación a un ejercicio de administración de activos y pasivos de los fondos privados de pensiones. La metodología desarrollada pretende resaltar la importancia de las decisiones de inversión, por parte de los administradores de los fondos, en garantizar el pago oportuno de las obligaciones pensionales de sus aliados. El ejercicio resalta los riesgos que enfrentan los fondos de pensiones, sin embargo, se concentra en la modelación de las decisiones de inversión para resaltar en qué medida estas son cruciales en los esquemas de contribución definida. Los resultados indican que unas mayores tasas de retorno de los portafolios de inversión pueden permitir que una mayor cantidad de personas efectivamente puedan capitalizar mejor sus ahorros y recibir una pensión, en vez de lo que muestra el escenario Base donde predomina la devolución de los saldos. Sin embargo, es importante tener en cuenta que los retornos que se utilizan a lo largo del ejercicio pueden estar sobrevalorados pues son los retornos observados con respecto a los índices financieros utilizados y no los retornos netos que reciben las cuentas. Por otro lado, los resultados indican como un esquema de multifondos permite una mejor alineación de las decisiones de inversión con respecto a la etapa productiva de los cotizantes.

Administración de riesgos en los Fondos Privados de Pensiones