Desde su creación, el Gravamen a los Movimientos Financieros (GMF) ha sido muy controvertido y también objeto de numerosos ajustes. El principal cuestionamiento proviene de las distorsiones que les causa a los mercados financieros. En este trabajo se provee evidencia sobre los efectos del GMF sobre los márgenes de intermediación del sistema bancario colombiano. Utilizando información mensual de las trece entidades con mayores activos para el período 1996–2014, se encuentra que, en promedio, el GMF aumentó los márgenes del sistema bancario en 70 puntos básicos hasta finales de 2010. Su impacto se incrementó luego a 100 puntos básicos, al parecer por la reforma tributaria de ese año (Ley 1430/2010). Por tamaño, los márgenes de los bancos medianos y pequeños registran aumentos superiores. En los ejercicios se controla por los factores más relevantes en la fijación de los márgenes, identificados en la literatura.
