The Colombian peso depreciation of 2014-2015 and the adjustment of trade in the manufacturing sector

Serie

• Borradores de Economia

Resumen

• This paper documents the adjustment of international trade for the Colombian manufacturing sector following the 2014-2105 depreciation of the peso. We combine detailed information on trade with firm-level balance sheet and credit data, and we analyze the response of exports and imports at the macro-, firm-, and product-level to the exchange rate shock. The evidence indicates that export and import prices are sticky in dollars, and therefore the depreciation triggered a relatively rapid contractionary response from imports, whereas the response from exports was slower and weaker. Our micro-level analyses of the combined data suggest that the muted response of exports is associated with exporting firms’ reliance on imported imports, and with their preexisting higher debt, as predicted by the literature on balance sheet effects. **** RESUMEN: En este documento describimos el ajuste del comercio internacional del sector manufacturero colombiano a la depreciación del peso de 2014-2015. Combinamos información detallada de comercio exterior con datos de balances y créditos comerciales a nivel de firma, y analizamos la respuesta de las exportaciones y las importaciones al choque cambiario a niveles macro, de firma y de producto. Encontramos que los precios de las exportaciones y las importaciones son rígidos en dólares, y por lo tanto la depreciación generó una contracción rápida de las importaciones mientras que la respuesta de las exportaciones fue menor y más lenta. El análisis de los microdatos sugiere que la respuesta débil de las exportaciones está asociada con el uso de insumos importados por parte de las firmas exportadoras, y con la existencia previa de mayores niveles de endeudamiento.

autores

• Carranza, Juan Esteban
• Casas, Camila
• González-Ramírez, Alejandra Ximena

fecha de publicación

• 2020

Área temática

• F1 - Comercio
• F4 - Aspectos macroeconómicos del comercio y las finanzas internacionales
• L1 - Estructura de mercado, estrategia empresarial y funcionamiento del mercado
• L6 - Estudios sectoriales: manufacturas

Enfoque geográfico

• Colombia  Country
• South America  Continent

Líneas de investigación

• Exchange Rate
• Exportaciones
• Exports
• Importaciones
• Imports
• Manufacturing Sector
• Sector manufacturero
• Tasa de cambio

Issue

• 1125