Detecting Exchange Rate Contagion Using Copula Functions

El presente trabajo estudia la existencia de contagio financiero entre tasas de cambio de siete países, de diferentes regiones del mundo. Considera tasas de cambio bilaterales respecto al dólar de Estados Unidos, para Alemania, Brasil, Corea del Sur, Chile, Indonesia, Reino Unido y Sudáfrica. Se usan datos diarios obtenidos en Bloomberg, entre abril de 2006 y febrero de 2018. Se emplea una metodología de funciones cópula, que permiten describir la dependencia entre funciones de distribución univariadas de forma muy general. Los resultados muestran evidencia de contagio entre tasas de cambio durante periodos de apreciación de las monedas frente al dólar. Dicho contagio es mayor entre economías de una misma región (por ejemplo, entre Chile y Brasil, y entre Corea del Sur e Indonesia). Esto implica que, durante tiempos de apreciación cambiaria, los inversionistas internacionales deben usar estrategias de diversificación regional para reducir el riesgo cambiario de sus portafolios. Asimismo, en general el contagio es mayor para pares de monedas que incluyen o Alemania o el Reino Unido.

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