“Este trabajo analiza las perspectivas de crecimiento de la economía colombiana utilizando un modelo simple de tres brechas. En él se sostiene que ni la acumulación de capital ni la balanza de pagos serán restricciones importantes al crecimiento en los próximos años, aún en presencia de una liberación significativa de las importaciones. No obstante, indica que la economía estará sujeta a una severa restricción de financiamiento. Como veremos, esto último puede interpretarse como una contradicción entre los objetivos de largo plazo del manejo de la tasa de cambio y sus efectos de corto plazo. La dinámica económica en los años venideros dependerá entonces de la forma como se maneje esta restricción. En relación con este tema, sostenemos que la única forma de manejar la brecha de financiamiento sin una revaluación real del peso, lo cual pondría en peligro el programa de reformas estructurales en curso, es una reforma tributaria de grandes proporciones. El artículo se centra en el equilibrio macroeconómico global y, obviamente, no considera todos los aspectos del proceso de crecimiento. En particular, no tiene en cuenta los determinantes del cambio estructural ni del crecimiento de la productividad. Conviene resaltar, además, que las proyecciones del modelo fueron hechas a mediados de 1991, antes de la aceleración de la apertura, de la revaluación y del racionamiento, que obviamente han modificado las perspectivas de corto plazo en un sentido desfavorable. Pese a ello, tienen una enorme actualidad para la coyuntura actual, como se hará evidente a lo largo del trabajo, y por ello no han sido modificadas para captar eventos posteriores.”
