La economía subterránea (ES), definida de manerasuscinta como aquella asociada con actividades por fue-ra de las instituciones legales de un país, es de particularrelevancia en Colombia debido al alcance que tiene laeconomía del narcotráfico y la economía informal evasorade la legislación fiscal y laboral; esto es particularmenteimportante no sólo para el banco central, pues la ES tieneuna ingerencia directa en la demanda de efectivo, sinotambién por sus implicaciones fiscales e institucionales.En este trabajo se hace una revisión crítica del estado del arte sobre la estimación de la ES representado en los modelos estructurales:multiple indicators multiple causes (MIMIC) y dynamic multiple indicators multiplecauses (DYMIMIC). En particular, se documenta el posible sesgo de variableomitida que estos pueden presentar en su estimación y las ventajas de repre-sentaciones más generales del tipo estado-espacio estimadas mediante filtrode Kalman, enfoque que es aplicado al caso colombiano, donde se parte deuna función de demanda de efectivo y se estima la dinámica y tamaño de la ESen el período 1976-2003. Debido a los limitados grados de libertad, se calcu-laron intervalos de confianza por medio de un procedimiento de bootstrappingpara establecer la imortancia de las distintas “causas” de la ES.
