En la economía de Colombia, como en la de muchos otros países desarrollados y en desarrollo, el aumento en el precio del petróleo desde 2004 constituyó una oleada de ingresos por este recurso. Este estudio muestra que hay bases empíricas sólidas de una relación positiva y negativa entre el tipo de cambio real y las ganancias de los sectores transables y no transables, respectivamente. Asimismo, el efecto sobre el sector manufacturero muestra una desindustrialización de la economía colombiana debido al choque en los precios del crudo. En términos de tamaño, las compañías pequeñas son más vulnerables a una apreciación del tipo de cambio. Además, discutimos el papel que desempeña la política fiscal en solucionar la enfermedad holandesa.