This paper studies the impact of preemptive investment against natural disasters on the future occurrence of landslides and the losses associated with it. Based on a panel of 746 Colombian municipalities with medium and high risk of landslides and an instrumental variable approach, we find that preemptive public investment can reduce the number of landslides, the number of people who die, are injured, or missing after a landslide, as well as the number of people affected. However, we do not find it has any effect on the number of houses destroyed. The results reveal that local governments focus their preventive measures on saving the lives and the physical integrity of their citizens, but they pay less attention to the direct market losses of natural disasters. These results are relevant in the presence of imperfect private insurance markets and increased informal settlements. Este artículo estudia el impacto de la inversión preventiva contra los desastres vinculados a amenazas naturales en la futura aparición de deslizamientos de tierra y las pérdidas asociadas a ellos. Partiendo de un panel de 746 municipios colombianos con riesgo medio y alto de deslizamientos de tierra y un enfoque de variables instrumentales, se encontró que la inversión pública preventiva puede reducir el número de deslizamientos de tierra, el número de personas que mueren, resultan heridas o desaparecen después de un deslizamiento, así como el número de personas afectadas. Sin embargo, no se encontró que tenga ningún efecto sobre el número de casas destruidas. Los resultados revelan que los gobiernos locales centran sus medidas preventivas en salvar las vidas y la integridad física de sus ciudadanos, pero prestan menos atención a las pérdidas de mercado directas de los desastres ligados a amenazas naturales. Estos resultados son relevantes en casos de mercados imperfectos de seguros privados y de un aumento de los asentamientos informales.
