En este capítulo la interpretación exagera el grado de inestabilidad en el sistema bancario colombiano entre 1871 y 1923. Las fuentes principales de inestabilidad bancaria en el período fueron exógenas a la banca comercial (las guerras civiles y las emisiones del Banco Nacional). Antes de 1.870 el sistema de crédito era controlado por la Iglesia Católica hasta que aparecieron los bancos comerciales. El período que va desde la creación de la primera entidad bancaria colombiana en 1.871, cuando inició operaciones el Banco de Bogotá, hasta 1.923, cuando se estableció el Banco de la República, descrito como banca libre ya que no existía un banco central. Por ello, la creación del Banco de la República en 1.923, como banco de bancos, sería algo "natural" e indispensable.
